ביום רביעי הכריז הנשיא ביידן על הסכם לספק לאינטל 8.5 מיליארד דולר במימון ישיר ו-11 מיליארד דולר בהלוואות במסגרת חוק ה-CHIPS והמדע. אינטל תשתמש במימון זה עבור יצרני הוופל שלה באריזונה, אוהיו, ניו מקסיקו ואורגון. כפי שדווח בניוזלטר שלנו מדצמבר 2023, חוק ה-CHIPS מספק סך של 52.7 מיליארד דולר במימון לתעשיית המוליכים למחצה בארה"ב, כולל 39 מיליארד דולר בתמריצי ייצור. לפני ההקצאה של אינטל, חוק ה-CHIPS כבר הקצה סך של 1.7 מיליארד דולר ל-GlobalFoundries, Microchip Technology ו-BAE Systems, לפי איגוד המוליכים למחצה (SIA).
ההתקדמות במימון במסגרת חוק ה-CHIPS הייתה איטית, כאשר ההקצאה הראשונה הוכרזה יותר משנה לאחר העברתו. בשל התשלום האיטי, כמה פרויקטים גדולים של מוליכים למחצה בארצות הברית התעכבו. TSMC גם ציינה קשיים במציאת פועלי בניין מוסמכים. אינטל ייחסה את העיכובים בחלקם להאטת המכירות.
מדינות אחרות גם הקצו כספים לקידום ייצור מוליכים למחצה. בספטמבר 2023, האיחוד האירופי העביר את חוק השבבים האירופי, הקובע 430 מיליארד אירו (כ-470 מיליארד דולר) בהשקעות ציבוריות ופרטיות עבור תעשיית המוליכים למחצה. בנובמבר 2023, יפן הקצתה 2 טריליון ¥ (כ-13 מיליארד דולר) לייצור מוליכים למחצה. טייוואן חוקקה בינואר 2024 תמריצי מס לחברות מוליכים למחצה. במרץ 2023 העבירה דרום קוריאה הצעת חוק למתן תמריצי מס לטכנולוגיות אסטרטגיות, כולל מוליכים למחצה. סין צפויה להקים קרן הנתמכת על ידי ממשלת 40 מיליארד דולר כדי לסבסד את תעשיית המוליכים למחצה שלה.
מהן הסיכויים להוצאה ההון של תעשיית המוליכים למחצה (CapEx) השנה? חוק ה-CHIPS שואף להמריץ הוצאות הון, אך עיקר ההשפעה תתברר רק לאחר 2024. בשנה שעברה, שוק המוליכים למחצה ירד באופן מאכזב ב-8.2%, מה שהוביל חברות רבות לאמץ גישה זהירה לגבי הוצאות הון בשנת 2024. אנו מעריכים. שה-CapEx הכולל של מוליכים למחצה ב-2023 עמד על 169 מיליארד דולר, ירידה של 7% מ- 2022. אנו צופים ירידה של 2% ב-CapEx לשנת 2024.
עם התאוששות שוק הזיכרון והעלייה הצפויה בביקוש מיישומים חדשים כמו בינה מלאכותית, חברות זיכרון גדולות צפויות להגדיל את הוצאות ההון בשנת 2024. סמסונג מתכננת לשמור על הוצאה אחידה יחסית ב-2024 ב-37 מיליארד דולר אך לא קיצצה הון. הוצאות ב-2023. Micron Technology ו-SK Hynix הפחיתו משמעותית את הוצאות ההון ב-2023 ומתכננות צמיחה דו-ספרתית ב- 2024.
בית היציקה הגדול ביותר, TSMC, מתכננת להוציא כ-28 עד 32 מיליארד דולר ב-2024, עם חציון של 30 מיליארד דולר, ירידה של 6% משנת 2023. SMIC מתכננת לשמור על הוצאות הוניות קבועות, בעוד UMC מתכננת להגדיל ב-10%. GlobalFoundries צופה הפחתה של 61% בהוצאות ההון ב-2024, אך תגדיל את ההוצאות במהלך השנים הקרובות עם בניית מותג חדש במלטה, ניו יורק.
בין יצרני התקנים משולבים (IDMs), אינטל מתכננת להגדיל את הוצאות ההון ב-2% ב-2024 ל-26.2 מיליארד דולר. אינטל תגדיל את הקיבולת הן עבור לקוחות היציקה והן עבור מוצרים פנימיים. ההוצאה ההונית של טקסס אינסטרומנטס נותרה כמעט קבועה. TI מתכננת להוציא כ-5 מיליארד דולר בשנה עד 2026, בעיקר עבור המותג החדש שלה בשרמן, טקסס. STMicroelectronics תפחית את הוצאות ההון ב-39%, בעוד Infineon Technologies תפחית ב-3%.
סמסונג, TSMC ואינטל, שלושת ההוצאות הגדולות ביותר, צפויות להוות 57% מההוצאות ההון של תעשיית המוליכים למחצה עד 2024.
מהי רמת ההוצאה ההונית המתאימה ביחס לשוק המוליכים למחצה? התנודתיות של שוק המוליכים למחצה ידועה. במהלך 40 השנים האחרונות, קצב הצמיחה השנתי ירד מ-46% ב-1984 ל-32% ב-2001. בעוד שהתנודתיות של הענף פחתה עם הבגרות, קצב הצמיחה שלו הגיע ל-26% בחמש השנים האחרונות. הוא ירד ב-12% ב-2021 וב-12% ב-2019. חברות מוליכים למחצה צריכות לתכנן את הקיבולת שלהן לשנים הקרובות. בניית מפעל חדש אורכת בדרך כלל כשנתיים, עם זמן נוסף הנדרש לתכנון ולמימון. כתוצאה מכך, שיעור ההון של מוליכים למחצה לשוק המוליכים למחצה משתנה באופן משמעותי, כפי שמוצג להלן.
2 --- סיליקון קרביד: לקראת עידן חדש של פרוסות
היחס בין הוצאות ההון של מוליכים למחצה לגודל השוק נע בין שיא של 34% לשפל של 12%. היחס הממוצע לחמש שנים נופל בין 28% ל-18%. לאורך כל התקופה מ-1980 עד 2023, ההוצאה ההונית היוו 23% משוק המוליכים למחצה. למרות התנודות, המגמה ארוכת הטווח של יחס זה נותרה עקבית למדי. בהתבסס על צמיחת שוק חזקה צפויה וירידה בהוצאות ההון, אנו צופים שיחס זה ירד מ-32% ב-2023 ל-27% ב-2024.
רוב התחזיות מנבאות צמיחה בשוק המוליכים למחצה בטווח של 13% עד 20% לשנת 2024. מודיעין המוליכים למחצה שלנו צופה צמיחה של 18%. אם שנת 2024 תצליח כצפוי, חברות עשויות להגדיל את תוכניות ההון שלהן לאורך זמן. אנו יכולים לצפות לראות שינויים חיוביים בהוצאות ההון של מוליכים למחצה בשנת 2024.
זמן פרסום: 08-08-2024