משנת 2021 עד 2022, הייתה צמיחה מהירה בשוק המוליכים למחצה העולמי עקב הופעת דרישות מיוחדות כתוצאה מהתפרצות COVID-19. עם זאת, מכיוון שהדרישות המיוחדות שנגרמו על ידי מגיפת COVID-19 הסתיימו במחצית השנייה של 2022 וצללו לאחד המיתונים הקשים ביותר בהיסטוריה בשנת 2023.
עם זאת, המיתון הגדול צפוי להגיע לתחתית בשנת 2023, כאשר השנה (2024) צפויה התאוששות מקיפה.
למעשה, בהסתכלות על משלוחי המוליכים למחצה הרבעוניים על פני סוגים שונים, Logic כבר עברה את השיא שנגרם על ידי הדרישות המיוחדות של COVID-19 והציבה שיא היסטורי חדש. בנוסף, Mos Micro ו-Analog צפויים להגיע לשיאים היסטוריים בשנת 2024, מכיוון שהירידה שנגרמה עקב סוף הדרישות המיוחדות של COVID-19 אינה משמעותית (איור 1).
ביניהם, Mos Memory חוותה ירידה משמעותית, ואז הגיעה לתחתית ברבעון הראשון (Q1) של 2023 והחלה את דרכה לקראת התאוששות. עם זאת, נראה שעדיין נדרש זמן רב כדי להגיע לשיא הדרישות המיוחדות של COVID-19. עם זאת, אם Mos Memory יעלה על השיא, סך משלוחי המוליכים למחצה יגיע ללא ספק לשיא היסטורי חדש. לדעתי, אם זה יקרה, ניתן לומר ששוק המוליכים למחצה התאושש לחלוטין.
עם זאת, בהסתכלות על השינויים במשלוחי המוליכים למחצה, ניכר כי דעה זו מוטעית. הסיבה לכך היא שבעוד שהמשלוחים של Mos Memory, שנמצאת בהתאוששות, התאוששו במידה רבה, המשלוחים של Logic, שהגיעו לשיאים היסטוריים, עדיין נמצאים ברמות נמוכות ביותר. במילים אחרות, כדי להחיות באמת את שוק המוליכים למחצה העולמי, המשלוחים של יחידות לוגיות חייבות להגדיל באופן משמעותי.
לכן, במאמר זה ננתח משלוחים וכמויות מוליכים למחצה עבור סוגים שונים של מוליכים למחצה וסך הכל מוליכים למחצה. לאחר מכן, נשתמש בהבדל בין משלוחי Logic למשלוחים כדי להראות כיצד משלוחי הפרוסים של TSMC נמצאים בפיגור למרות התאוששות מהירה. בנוסף, נשער מדוע ההבדל הזה קיים ונציע שההתאוששות המלאה של שוק המוליכים למחצה העולמית עשויה להתעכב עד 2025.
לסיכום, ההופעה הנוכחית של התאוששות בשוק המוליכים למחצה היא "אשליה" הנגרמת על ידי ה-GPUs של NVIDIA, שמחיריהם גבוהים במיוחד. לפיכך, נראה ששוק המוליכים למחצה לא יתאושש במלואו עד שמפעלי יציקה כמו TSMC יגיעו לקיבולת מלאה ומשלוחי Logic יגיעו לשיאים היסטוריים חדשים.
ניתוח ערך וכמות משלוח מוליכים למחצה
איור 2 מתאר את המגמות בערך ובכמות המשלוח עבור סוגים שונים של מוליכים למחצה וכן את כל שוק המוליכים למחצה.
נפח המשלוחים של Mos Micro הגיע לשיא ברבעון הרביעי של 2021, הגיע לשיא ברבעון הראשון של 2023, והחל להתאושש. מצד שני, כמות המשלוחים לא הראתה שינוי משמעותי, והיא נותרה כמעט שטוחה מהרבעון השלישי לרביעי של 2023, עם ירידה קלה.
ערך המשלוחים של Mos Memory החל לרדת משמעותית מהרבעון השני של 2022, הגיע לתחתית ברבעון הראשון של 2023, והחל לעלות, אך התאושש רק לכ-40% משווי השיא ברבעון הרביעי של אותה שנה. בינתיים, כמות המשלוח התאוששה לסביבות 94% מרמת השיא. במילים אחרות, שיעור הניצול במפעל של יצרני הזיכרון נחשב להתקרב לקיבולת מלאה. השאלה היא כמה יעלו מחירי פלאש DRAM ו-NAND.
כמות המשלוחים של Logic הגיעה לשיא ברבעון השני של 2022, הגיעה לשיא ברבעון הראשון של 2023, ואז התאוששה והגיעה לשיא היסטורי חדש ברבעון הרביעי של אותה שנה. מצד שני, ערך המשלוח הגיע לשיא ברבעון השני של 2022, ואז ירד לכ-65% משווי השיא ברבעון השלישי של 2023 ונשאר קבוע ברבעון הרביעי של אותה שנה. במילים אחרות, יש סתירה משמעותית בין התנהגות ערך המשלוח לכמות המשלוח בלוגיק.
כמות המשלוחים האנלוגיים הגיעה לשיא ברבעון השלישי של 2022, הגיעה לשיא ברבעון השני של 2023, ומאז נותרה יציבה. מנגד, לאחר שהגיע לשיא ברבעון השלישי של 2022, ערך המשלוח המשיך לרדת עד לרבעון הרביעי של 2023.
לבסוף, ערך משלוח המוליכים למחצה הכולל ירד משמעותית מהרבעון השני של 2022, הגיע לתחתית ברבעון הראשון של 2023, והחל לעלות, והתאושש לכ-96% משווי השיא ברבעון הרביעי של אותה שנה. מצד שני, גם כמות המשלוחים ירדה משמעותית מהרבעון השני של 2022, שהגיעה לתחתית ברבעון הראשון של 2023, אך מאז נותרה קבועה, בסביבות 75% משווי השיא.
מהאמור לעיל, נראה כי Mos Memory הוא האזור הבעייתי אם רק מתייחסים לכמות המשלוח, שכן היא התאוששה רק לכ-40% מערך השיא. עם זאת, בפרספקטיבה רחבה יותר, אנו יכולים לראות שהלוגיקה היא דאגה מרכזית, שכן למרות הגעה לשיאים היסטוריים בכמות המשלוח, ערך המשלוח נעצר בסביבות 65% משווי השיא. נראה שההשפעה של ההבדל הזה בין כמות המשלוח והערך של Logic משתרעת על כל תחום המוליכים למחצה.
לסיכום, התאוששות שוק המוליכים למחצה העולמי תלויה בשאלה האם המחירים של Mos Memory עולים והאם כמות המשלוח של יחידות Logic עולה משמעותית. עם עלייה מתמדת של מחירי DRAM ו-NAND, הבעיה הגדולה ביותר תהיה הגדלת כמות המשלוח של יחידות Logic.
לאחר מכן, נסביר את ההתנהגות של כמות המשלוח ושל משלוחי ה-Wafler של TSMC כדי להמחיש באופן ספציפי את ההבדל בין כמות המשלוח של Logic לבין משלוחי ה-Wafers.
ערך משלוח רבעוני של TSMC ומשלוחי ופל
איור 3 ממחיש את פירוט המכירות של TSMC לפי צומת ואת מגמת המכירות של תהליכים של 7 ננומטר ומעלה ברבעון הרביעי של 2023.
TSMC ממקם 7 ננומטר ומעלה כצמתים מתקדמים. ברבעון הרביעי של 2023, 7nm היוו 17%, 5nm עבור 35% ו-3nm עבור 15%, והסתכמו ב-67% מהצמתים המתקדמים. בנוסף, המכירות הרבעוניות של צמתים מתקדמים עלו מאז הרבעון הראשון של 2021, חוו ירידה פעם אחת ברבעון הרביעי של 2022, אך הגיעו לתחתית והחלו לעלות שוב ברבעון השני של 2023, והגיעו לשיא היסטורי חדש ב- ברבעון הרביעי של אותה שנה.
במילים אחרות, אם אתה מסתכל על ביצועי המכירות של צמתים מתקדמים, TSMC מתפקד היטב. אז מה לגבי הכנסות המכירות הרבעוניות הכוללות של TSMC ומשלוחי הפרוסים (איור 4)?
התרשים של ערך המשלוח הרבעוני של TSMC ומשלוחי הפרוסים מיושר בערך. הוא הגיע לשיא במהלך בועת ה-IT של 2000, ירד לאחר הלם ליהמן ב-2008, והמשיך לרדת לאחר התפוצצות בועת הזיכרון של 2018.
עם זאת, ההתנהגות לאחר שיא הביקוש המיוחד ברבעון השלישי של 2022 שונה. שווי המשלוח הגיע לשיא של 20.2 מיליארד דולר, ואז ירד בחדות אך החל להתאושש לאחר שהגיע לתחתית של 15.7 מיליארד דולר ברבעון השני של 2023, והגיע ל-19.7 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של אותה שנה, שהם 97% משווי השיא.
מצד שני, משלוחי הפרוסים הרבעוניים הגיעו לשיא של 3.97 מיליון פרוסות ברבעון השלישי של 2022, ואז צנחו, והגיעו לשפל של 2.92 מיליון פרוסות ברבעון השני של 2023, אך נותרו שטוחות לאחר מכן. גם ברבעון הרביעי של אותה שנה, למרות שמספר הפרוסים שנשלחו ירד בצורה משמעותית מהשיא, הוא עדיין נותר על 2.96 מיליון ופלים, ירידה של למעלה ממיליון וופרים מהשיא.
המוליך למחצה הנפוץ ביותר המיוצר על ידי TSMC הוא Logic. מכירות הצמתים המתקדמים של TSMC ברבעון הרביעי של 2023 הגיעו לשיא היסטורי חדש, כאשר המכירות הכוללות התאוששו ל-97% מהשיא ההיסטורי. עם זאת, משלוחי הפרוסים הרבעוניים עדיין היו בפחות ממיליון פרוסות מאשר בתקופת השיא. במילים אחרות, שיעור הניצול הכולל של המפעלים של TSMC הוא רק כ-75%.
לגבי שוק המוליכים למחצה העולמי בכללותו, משלוחי Logic ירדו לסביבות 65% מהשיא בתקופת הביקוש המיוחד של COVID-19. באופן עקבי, משלוחי הפרוסים הרבעוניים של TSMC ירדו בלמעלה ממיליון פרוסות מהשיא, כאשר שיעור הניצול של המפעל מוערך בכ-75%.
במבט קדימה, כדי ששוק המוליכים למחצה העולמי יתאושש באמת, משלוחי Logic צריכים לגדול באופן משמעותי, וכדי להשיג זאת, קצב הניצול של בתי היציקה בראשות TSMC חייב להתקרב לקיבולת מלאה.
אז מתי בדיוק זה יקרה?
חיזוי שיעורי ניצול של בתי יציקה גדולים
ב-14 בדצמבר 2023, חברת המחקר הטיוואנית TrendForce ערכה את סמינר "מידע ממוקד בתעשייה" במלון Grand Nikko Tokyo Bay Maihama Washington. בסמינר, אנליסטית TrendForce, ג'ואנה צ'יאו, דנה ב"אסטרטגיה העולמית של TSMC ותחזית שוק היציקה של מוליכים למחצה לשנת 2024". בין שאר הנושאים, ג'ואנה צ'יאו דיברה על חיזוי שיעורי ניצול היציקה (איור
מתי יגדלו משלוחי Logic?
האם זה 8% משמעותי או לא משמעותי? למרות שזו שאלה עדינה, אפילו עד 2026, 92% הנותרים מהוופרים עדיין ייצרכו על ידי שבבי מוליכים למחצה שאינם AI. רובם יהיו שבבי Logic. לכן, כדי שהמשלוחים של Logic יגדלו וכדי שמפעלי היציקה הגדולים בראשות TSMC יגיעו לקיבולת מלאה, הביקוש למכשירים אלקטרוניים כמו סמארטפונים, מחשבים אישיים ושרתים חייב לגדול.
לסיכום, בהתבסס על המצב הנוכחי, אני לא מאמין שמוליכי AI כמו ה-GPUs של NVIDIA יהיו המושיע שלנו. לכן, מאמינים ששוק המוליכים למחצה העולמי לא יתאושש במלואו עד 2024, או אפילו יידחה עד 2025.
עם זאת, קיימת אפשרות נוספת (אופטימית) שעלולה לבטל את התחזית הזו.
עד כה, כל המוליכים למחצה בינה מלאכותית שהוסברו התייחסו למוליכים למחצה המותקנים בשרתים. עם זאת, יש כיום מגמה של ביצוע עיבוד AI על מסופים (קצוות) כגון מחשבים אישיים, סמארטפונים וטאבלטים.
דוגמאות כוללות את מחשב ה-AI המוצע של אינטל ואת הניסיונות של סמסונג ליצור סמארטפונים בינה מלאכותית. אם אלה יהפכו פופולריים (במילים אחרות, אם תתרחש חדשנות), שוק המוליכים למחצה AI יתרחב במהירות. למעשה, חברת המחקר האמריקאית גרטנר צופה שעד סוף 2024, משלוחי סמארטפונים בינה מלאכותית יגיעו ל-240 מיליון יחידות, ומשלוחים של מחשבי AI יגיעו ל-54.5 מיליון יחידות (לעיון בלבד). אם התחזית הזו תתגשם, הביקוש ללוגיקה מתקדמת יגדל (במונחים של ערך וכמות המשלוח), ושיעורי הניצול של מפעלי יציקה כמו TSMC יעלו. בנוסף, הביקוש למעבדי MPU וזיכרון בוודאי יגדל במהירות.
במילים אחרות, כשעולם כזה מגיע, מוליכים למחצה בינה מלאכותית צריכים להיות המושיע האמיתי. לכן, מעתה ואילך, ברצוני להתמקד במגמות של מוליכים למחצה בינה מלאכותית קצה.
זמן פרסום: 08-08-2024